Cronograma de Vencimientos: El «desierto» de divisas
Argentina debe enfrentar pagos totales en moneda extranjera por más de USD 19.500 millones a lo largo de 2026, entre bonistas privados y organismos.
* Compromisos con el FMI: Restan aproximadamente USD 3.600 millones para lo que queda del año. Los hitos clave son:
* Mayo: USD 805 millones.
* Agosto: USD 820 millones.
* Septiembre: USD 796 millones.
* Noviembre: USD 815 millones.
* Vencimientos con Bonistas: Tras el pago fuerte de enero, en julio se presenta otro desafío mayor con vencimientos de cupones de bonos soberanos (Bonares y Globales) por más de USD 4.200 millones.
* Deuda en Pesos: El primer y segundo trimestre concentran un volumen masivo de vencimientos que el Tesoro busca absorber mediante licitaciones constantes para evitar que esa liquidez presione al dólar. [4, 5, 6, 7, 8]
Inflación: La meta del 10% es historia
El primer trimestre de 2026 ha sido un «baño de realidad» para el discurso oficial. La proyección presupuestaria del 10% anual ya es inalcanzable.
* Acumulado Trimestral: Solo en los primeros tres meses del año, la inflación alcanzó el 9,4%, situándose prácticamente en el límite de lo esperado para todo el año.
* Revisión al Alza: El FMI elevó recientemente su previsión de inflación para Argentina al 30,4% para 2026, casi duplicando su estimación anterior debido al aumento de costos globales de energía y transporte.
* Impacto de la Deuda: La necesidad de emitir pesos para comprar dólares destinados al pago de deuda (o para financiar el déficit financiero) genera una tensión constante. En el primer trimestre, el BCRA emitió $6,2 billones para adquirir divisas, mientras el Tesoro intentaba absorber ese excedente mediante nueva deuda.
El efecto en el bolsillo y la estrategia de Caputo
Esta aceleración inflacionaria —que ya marca un 32,6% interanual— desancla las expectativas de inversión y consumo. El ministro Luis Caputo busca evitar a toda costa los mercados internacionales, donde las tasas son prohibitivas, optando por:
* Repos con bancos: Préstamos directos (como el de USD 3.000 millones a principios de año) para robustecer reservas.
* Venta de activos: El gobierno planea recaudar unos USD 2.000 millones mediante privatizaciones o ventas de activos estatales en el segundo semestre para cubrir los baches financieros.
Un tema crítico el de la venta de activos, pues se están malvendiendo algunos y «las joyas de la abuela» no son recursos renovables.