En una entrevista con Bloomberg Línea, Constantini calificó el momento como un «periodo de transición”. Sin embargo, su análisis no estuvo exento de críticas y proyecciones a largo plazo.
La mirada crítica al levantamiento del «parking»
Constantini puso el foco en medidas recientes, como el levantamiento del parking de seis meses para inversores extranjeros. Si bien consideró que «en el corto o mediano plazo, es aceptable», alertó que «en el largo plazo, con estas variables como están ahora, yo eso lo veo peligroso».
Explicó que la compra de bonos en pesos por parte de inversores extranjeros, al vender sus dólares, genera una «demanda de dólares futura». En sus palabras: «Esa salida es una demanda de dólares futura». Esta situación, según el empresario, «puede producir un exceso de demanda de dólares para pagar esos bonos, porque el inversor extranjero va a querer obtener los dólares nuevamente, más los intereses». A pesar de su escepticismo, aclaró que no es una medida que vaya a «hacer caer el programa», pero sí requiere un «fine tuning en el tiempo».
El cepo, las reservas y la construcción en la mira
La principal preocupación de Constantini radica en la incapacidad de acumular reservas con el tipo de cambio actual, lo que a su vez impide la liberación total del cepo. «Este tipo de cambio no es el que permite terminar de liberar al mercado cambiario», sentenció, sugiriendo que el Gobierno deberá realizar «una modificación en el margen de la política cambiaria» en el futuro. Proyectó un «período de calma, de estabilidad cambiaria, con miras a las elecciones de octubre», pero advirtió que una baja rápida de impuestos es difícil para sostener el tipo de cambio actual a largo plazo.
En cuanto al sector inmobiliario, Constantini reveló que el costo de la construcción en dólares ha subido un 80% en lo que va de la gestión de Milei. Esto ha frenado las nuevas construcciones, concentrando las operaciones en el mercado de usados, impulsado en parte por los créditos hipotecarios. Aunque confía en una reanimación del sector, reconoció que los márgenes empresariales han disminuido «significativamente» debido a la menor facturación y mayor volatilidad.
La visión de Constantini ofrece una perspectiva matizada sobre la situación económica, reconociendo los esfuerzos del gobierno pero alertando sobre los desafíos estructurales que aún persisten, especialmente en lo que respecta a la sostenibilidad del tipo de cambio y su impacto en las reservas y el levantamiento del cepo.