Arriazu, conocido por su visión crítica pero analítica sobre la coyuntura, sorprendió a su auditorio en un encuentro organizado por Cohen SA al señalar que, paradójicamente, si el plan del Gobierno funciona y la gente decide utilizar sus dólares para adquirir bienes, la situación podría volverse «tremendamente peligrosa». El economista explicó que una mayor demanda de bienes financiada con dólares podría generar una «inflación en dólares» y una apreciación del tipo de cambio, creando un escenario de «dos inflaciones»: una en pesos a la baja y otra en alza en moneda norteamericana.
«El Gobierno quiere que la gente saque la plata del colchón, pero eso puede ser muy peligroso», enfatizó Arriazu. Para ilustrar su punto, el economista planteó una hipótesis clara: «Supongamos que el único activo financiero fuera el dólar. Y que la gente baje la tenencia de dólares para gastarlos. Entonces se produce un exceso de demanda de bienes y un exceso de oferta de dólares. ¿Y cómo se ajusta esta situación? Apreciando el tipo de cambio».
Según su análisis, si esta dinámica se materializa, el costo de vida en pesos podría efectivamente caer, pero el país se enfrentaría a una inflación directa en moneda estadounidense, lo que sería «tremendamente peligroso». A pesar de esta preocupante alerta, Arriazu concluyó con un comentario que refleja la arraigada cultura del ahorro en dólares en Argentina: «Por suerte, los argentinos que tienen sus ahorros en dólares van a seguir teniéndolos en dólares».
La advertencia de Arriazu, si bien reconoce la corrección de los «fundamentos» del plan económico, introduce una variable crítica y no tan explorada: el riesgo de que la deseada activación de la demanda con dólares guardados termine generando una espiral de precios en la moneda de ahorro por excelencia de los argentinos. Este escenario plantea un nuevo dilema para el Gobierno, que deberá sopesar los beneficios de la reactivación contra la posible aparición de una «inflación en dólares» que afectaría directamente el poder adquisitivo de los ahorristas.
